提要：今年下半年到明年全年的6个季度，我认为房地产行业并没有什么明显的机会，有些开发商得考虑要不要继续在这个行业中干下去了。

　　北京师范大学金融研究中心主任

　　你怎样看调控至今的房价变化及走势？

　　钟伟：不考虑到品质和区位的变化，今年名义房价(新盘 的 价 格)至 少 下 降5 %-10%。房地产生产周期比较长，要两年，所以上游的流动性的收紧体现到房价的影响，至少需要一年以上时间。从7、8月到今年年底，除了降价，开发商别无选择。这一轮降价跟2008年下半年那一轮的降价将会是很相似的。

　　但开发商仍普遍乐观，认为而今环境跟2008年时不一样。

　　钟伟：每次大家都说和上次不一样，但其实每次都一样的。现在为什么还没有降？一是开发商手里还有钱，流动性暂时还能支撑。我们估计到2011年底的时候房地产开发企业资金富余的量大概有2 .5-3亿元左右，能够支撑他们一年左右。第二，之所以他们现在对市场还有信心，是因为他们以为某些政策是短期政策，比如限贷、限购。经过研究，我认为限购政策不可能是短期政策，限购政策肯定将有以下特点：第一，长期化，时间会拉长；第二，普遍化，可能三四线城市也会被覆盖；第三，规范化，不再各地不一样。

　　你这一判断的支撑点在哪里？

　　钟伟：从限购政策本身来看，限制实际上是既保护了自住需求，也保护了改善需求，甚至还在一定程度上保护了投资需求———一个家庭买两套还不够吗？只是最有效地打击了过度的投资需求。这样的政策为什么不持续？限购政策现在唯一不好的地方，在于可能影响海外人才引进计划，在北京、上海等都发现了这一问题。此外，限购政策有漏洞，最大的漏洞在于通过法人买卖，即以公司名义买房，以后可能还将堵了这一空子。

　　是否还会有更严厉的调控政策？

　　钟伟：更严厉的政策就是政策的长期化。限购令会长期化，限贷政策，我个人认为应该差别对待。尽管今年1-5月个人按揭贷款是负增长，但它很特殊，一是今年商业银行流动性收得太紧了，即便它想放个人住房按揭贷款也没有额度；二是个人按揭贷款一般按照基准利率来执行，给个人贷款不如给企业贷款赚钱，所以商业银行才不愿意发放太多个人住房按揭贷款。从下半年到明年，随着银行流动性的部分缓解，比如通胀回落了、储蓄增加了，银行贷款利率可能趋稳甚至略有回落，那么银行将由关注利润转向更为关注风险，而个人住房按揭贷款的安全性是很好的，到明年房贷可能略微松一点。

　　加息还有可能吗？

　　钟伟：加息有可能，但得看加息的决策过程。从这一轮的经济周期来看，人民银行是“起了个大早、赶了个晚集”。大多数明白人都知道，2009年10万亿天量信贷之后，接踵而来的就是通胀，但人民银行一直没动，直到去年底，国外媒体评论是“中国央行发生了一次手忙脚乱的加息”，因为那时候物价已经涨到下游了 。7月份存在加息的可能性，但这不是基于经济的考虑，而是基于政治的考虑，最好的办法就是不对称加息，即只加存不加贷。(注：7月6日央行第三次加息，存贷基准利率都上调)

　　你认为房地产市场会是怎样的走势？

　　钟伟：今年下半年到明年全年的6个季度，房地产行业并没有什么机会，开发商一定不要心存幻想。

　　不要心存幻想那就是要降价快销？

　　钟伟：考虑一下在房地产行业内还有何优势，考虑一下未来在中国经济发展转型中所提出的战略新兴产业中有什么机会，再看还要不要做房地产开发行业。我觉得手头1-10亿元资金的小开发商，必须认真考虑还干不干这行了。

　　○ 博鳌观点

　　从7、8月到今年年底，除了降价，开发商别无选择。

　　今年下半年到明年全年的6个季度，我认为房地产行业并没有什么明显的机会，有些开发商得考虑要不要继续在这个行业中干下去了。